Пресс-дайджест
Среда 1 Сентября 2020г.
Архив
Поиск
Версия

Правительствам необходимо взять обязательства в отношении политики в области налогообложения и расходов

Экономика многих стран находится в состоянии свободного падения. Сможет ли она отскочить, подобно мячу или разобьется как бокал? Что можно сделать для уверенного выздоровления?

Экономические последствия пандемии Covid-19 могут быть не очевидны, как показывают исследования Себастьяна Бустоса. Во время глобального финансового кризиса 2008 года среди наименее пострадавших стран были финансовые центры, такие как США и Швейцария, в то время как больше всего пострадали Греция, страны Балтии, Италия, Ирландия, Испания и Португалия, где недополученный объем производства был в 10-100 раз больше.

Аналогичным образом, после распада Советского Союза центральноазиатский Таджикистан и европейская часть Молдовы и Украины потеряли две трети своего ВВП, тогда как сосед Таджикистана, Узбекистан, а также Эстония и Беларусь (соседние с Украиной) потеряли менее одной трети. Во время долгового кризиса в Латинской Америке в начале 1980-х годов наиболее пострадавшими странами оказались Боливия с низким доходом, а также Уругвай и Чили с доходом выше среднего, а наименее пострадали Мексика (где начался кризис), Панама, Гондурас и Парагвай. А после «арабской весны» 2011 года ВВП Туниса (где все началось) упал менее чем на 2%, в то время как в Египте даже не было рецессии. Напротив, Ливия, Сирия и Йемен потерпели серьезный спад.

Один из способов осмыслить, казалось бы, несопоставимые последствия предыдущих кризисов, - это рассмотреть три источника различий: масштаб экономического шока, устойчивость, с которой экономика реагирует, и политические последствия.

Больше всего пострадали от кризиса 2008 года и долгового кризиса в Латинской Америке страны, имевшие большой дефицит по счету текущих операций, который они больше не могли финансировать из-за обвала потоков капитала. Устойчивость была связана со способностью замещать импорт и увеличивать экспорт, тем самым сокращая внешний дефицит.

Страны, неспособные сделать это, такие как Греция или Боливия, испытали катастрофический коллапс производства и налоговых поступлений, который перерос в кризис государственного долга. В Чили внешний долг был сокращен частной банковской системой, которая быстро погрузилась в кризис, вызвав глубокий коллапс производства. Во время «арабской весны» основное различие было между странами, которые смогли осуществить относительно последовательный политический переходный период, и странами, пережившими крах государства и войну.

Распад Советского Союза положил конец федеральным трансфертам республикам, таким как Таджикистан, и странам советского блока, таким как Куба, продемонстрировав глубину их рецессии. Но крах также создал множество новых границ и валют, которые разрушили существующие производственно-сбытовые цепочки и серьезно подорвали более интегрированные европейские республики, такие как Молдова и Украина.

Итак, что это за шок от COVID-19, и что определит, кто пострадает больше, а кто меньше?

Экономические последствия пандемии многогранны. Блокировка была, по сути, шоком предложения рабочей силы (люди не могли идти на работу) и шоком спроса, затронувшим школы, университеты, туризм, развлечения, рестораны и бары, а также любую деятельность, требующую физического взаимодействия. Неспособность домохозяйств и фирм предоставлять аренду, обслуживать ссуды, обеспечивать заработную плату и платить налоги вызвала каскад закрытия предприятий, потерю рабочих мест, увольнения, банкротства и резкий рост бюджетного дефицита.

Страны резко различаются по эпидемиологической эффективности принимаемых ими мер общественного здравоохранения. Драконовские блокировки в Латинской Америке и Южной Африке в целом были менее эффективными, чем в Европе. В игру могут входить несколько факторов: структура, размер и пространство домашних хозяйств; особенности неформального сектора, транспорта и розничной торговли; и социальные практики. Некоторые страны, такие как Израиль, эффективно справились с первоначальной вспышкой, но стали жертвой более крупного второго пика.

Две другие динамики по-разному сказываются на странах: снижение иностранных доходов (из-за сокращения экспорта, туризма и денежных переводов) и доступа к международным финансам.

Страны различаются не только величиной этих потрясений, но и способностью с ними справиться. Некоторые страны мобилизовали беспрецедентные финансовые ресурсы для поддержки домашних хозяйств, фирм и банков. У других не было такого фискального пространства. Некоторые страны имеют плавающие обменные курсы и надежные центральные банки, что позволяет им проводить независимую денежно-кредитную политику, снижать процентные ставки и участвовать в количественном смягчении. Другие имеют привязку обменных курсов или долларизацию, что серьезно ограничивает возможности.

Учитывая эти различия, нас не должно удивлять обнаружение больших различий в экономических издержках кризиса. Вопрос в том, что можно сделать для скорейшего восстановления экономики.

Чтобы сократить период, в течение которого экономическая деятельность будет ограничиваться изоляцией и социальным дистанцированием, необходимо действовать сейчас, чтобы обеспечить доступ к вакцинам и разработать стратегии вакцинации. Более того, многостороннее соглашение о взаимном признании паспортов здоровья позволит быстрее восстанавливать поездки за границу .

Более того, странам срочно необходимо инвестировать в свой потенциал, чтобы учиться на собственных данных о том, как повысить эффективность своей политики социального дистанцирования при минимизации экономических потерь. Им также необходимо обеспечить доступ в Интернет бедным семьям.

Что касается налогово-бюджетной политики, странам необходимо спланировать дальнейшую массовую поддержку экономики в 2021 году, предварительно удовлетворив свои будущие потребности в финансировании в рамках подготовки к тому, что обещает стать сложными отношениями с вирусом и растущей финансовой уязвимостью для потребителей, фирм и банков, и валютные рынки.

Правительствам следует также рассмотреть пакет мер по восстановлению экономики после вакцинации, а финансовые учреждения должны создавать фонды для инвестирования в перспективные компании с ослабленными кризисом балансами. Наконец, правительствам необходимо взять на себя обязательства в отношении своей среднесрочной политики в области налогообложения и расходов, чтобы гарантировать рынки капитала и международные финансовые учреждения в их способности обслуживать увеличившийся долг, который понадобится для управления кризисом.

Чтобы достичь всего этого, политика должна играть конструктивную роль.