Экосистема Freedom Finance в Казахстане

Агентство S&P подтвердило рейтинги АО «Фридом Финанс», Freedom Finance Global PLC, Freedom Finance Еurope Ltd., и АО «Фридом Банк Казахстан» на уровне «В/В». Прогноз по рейтингу дочерних компаний Freedom Holding Corp. повышен сразу на две ступени в связи с улучшением показателей капитализации и системы управления рисками холдинга. Рейтинг самого Freedom Holding Corp. сохранен на уровне «В-» с повышением прогноза до «стабильного».

Обосновывая принятое решение, S&P ссылается на уменьшение в Казахстане экономических рисков, улучшение банковского надзора и рост ВВП (по прогнозам, на 3,6% в следующие четыре года). В числе факторов подтверждения рейтинга и повышения прогноза по нему агентство отмечает стабильное соотношение прибыли к активам Freedom Holding (около 3,4%), ожидания высокой прибыли в 2024-2025 годах, диверсификация доходов за счет наращивания объемов банковской и страховой деятельности.

Расширение бизнес-направлений Freedom Finance стало отдельной темой пресс-конференции Тимура Турлова, основателя и мажоритарного акционера, состоявшейся 21 июня и посвященной обсуждению консолидированной финансовой отчетности холдинга по US GAAP за 2024 фискальный год.

Как подчеркивает глава Freedom, рост бизнеса носит диверсифицированный характер: холдинг, основанный в 2008 году и имеющий штаб-квартиру в Алматы (Казахстан), реализует стратегию не только в рамках международной экспансии (в 2023 году были открыты офисы брокера в Австрии, Бельгии, Болгарии, Италии и Нидерландах, в результате чего число стран присутствия увеличилось до 20), но и расширяя бизнес-структуру. Цель Тимура Турлова – создать цифровую финтех-экосистему, предусматривающую – наряду с финансовым и брокерским обслуживанием – предоставление lifestyle-услуг в формате «финансового гипермаркета». Такая модель охватывает и страхование, и различные маркетплейсы, и даже сотовую связь.

Ключевыми сегментами бизнеса Freedom Holding остаются банковское и брокерское направления. Банковский сегмент представлен одним из крупнейших финансовых институтов Казахстана Freedom Bank. Брокерский бизнес Freedom Holding включает в себя местную компанию «Фридом Финанс» и международную структуру Freedom Finance Global. «Фридом Финанс» дает инвесторам доступ к фондовому рынку Казахстана и является крупнейшим андеррайтером в стране. Вторая компания, Freedom Finance Global, обслуживает операции на крупнейших международных биржах, в том числе NASDAQ, Нью-Йоркской фондовой бирже, Лондонской фондовой бирже.

Страховой бизнес холдинга представлен компаниями Freedom Insurance и Freedom Life. Согласно свежей отчетности, общее число действующих страховых договоров выросло с 682 тыс. до 807 тыс., а выручка увеличилась на 100% до $341 млн.

Между тем, как было отмечено выше, Freedom Holding – это больше, чем просто банк и брокер: внутри группы идет развитие целой экосистемы, в рамках которой клиентам предоставляются так называемые lifestile-услуги, от покупки авиа- и железнодорожных билетов до онлайн-розницы.

За минувший год Freedom Holding купил 13 новых компаний в Казахстане: в марте 2023 года были приобретены сервисы покупки билетов Aviata и Chocotravel, в мае – продуктовый онлайн-супермаркет Arbuz, в июле – сервис ReKassa. По словам Тимура Турлова, Freedom Holding осуществляет инвестиции в технологии, стартапы и партнерскую сеть, которые окупаются через пять-семь лет. Именно это позволяет холдингу оставаться на несколько шагов впереди конкурентов, создавать глубоко диверсифицированную бизнес-структуру с интегрированными цифровыми продуктами, которые объединяют банк, страховые компании, брокерские ресурсы и маркетплейсы.

В ходе июньской пресс-конференции Тимур Турлов подчеркнул, что именно разворачиваемая экосистема является точкой роста всего холдинга: по замыслу руководства, именно она даст прирост чистой прибыли всего холдинга. Действительно, согласно отчетности, выручка от непрофильных бизнес-сегментов Freedom Holding за год выросла до $62,5 млн, хотя еще год назад они принесли убыток в размере $4,7 млн.

В ноябре 2023 года совет директоров Freedom Holding анонсировал телекоммуникационную инициативу, одобрив план по выходу на рынок сотовой связи Казахстана путем создания собственного игрока. С этой целью в декабре 2023 года на Астанинской международной бирже были размещены облигации на $200 млн. Привлеченные средства были направлены на строительство необходимой инфраструктуры по всей республике (прокладку оптоволоконных сетей, покупку базовых станций, создания центров обработки данных). В январе 2024 года холдинг купил долю в телеком-операторе DITel, а в июне объявил о подписании соглашения о стратегическом партнерстве с Vodafone, одним из лидеров на глобальном рынке сотовой связи. Приход сильного партнера даст телекоммуникационному направлению холдинга доступ к передовым технологиям и отраслевой экспертизе.

Наконец, еще одним важным направлением операционной деятельности холдинга обещает стать медиаплатформа Freedom Media: по замыслу руководства, она будет служить стриминговой площадкой для предоставления контента клиентам в Казахстане.

Пять лет назад Freedom Holding провел листинг на NASDAQ, где акции компании обращаются под тикером FRHC. Это событие способствовало повышению прозрачности бизнеса и улучшению стандартов раскрытия информации. Как выразился Турлов, холдинг умеет быть по-настоящему открытым и отвечать на неудобные вопросы, ничего не скрывая и не замалчивая.

С момента размещения акций капитализация холдинга увеличилась на 455% и по темпам роста обогнала индекс S&P 500. Между тем по коэффициенту P/E и прочим оценочным мультипликаторам акции холдинга остаются фундаментально недооцененными, что делает их привлекательным инвестиционным объектом.

По мнению аналитиков S&P, совершенствование общей системы комплаенса во Freedom Finance, создание консолидированной системы управления рисками, укрепление команды за счет новых назначений и расширение численности совета директоров с шести до семи членов, четыре из которых являются независимыми и имеют международный опыт, также послужили аргументами в пользу подтверждения рейтинга группы и повышения прогноза по нему.